Mehr als eine Konjunkturdelle

Die konjunkturellen Perspektiven haben sich zuletzt global weiter eingetrübt, erkennbar unter anderem an überwiegend schwächer vermeldeten Einkaufsmanagerindizes und anderen Frühindikatoren zur Unternehmensstimmung. Dabei leidet die Industrie besonders unter der ausgeprägten Wachstumsschwäche Chinas, wo die jüngsten Daten zum Wachstum von Importen und Exporten erneut enttäuschten. Für Deutschland stellt sich allerdings die viel grundlegendere Frage, ob das volkswirtschaftliche Geschäftsmodell in einer durch diverse Zeitenwenden veränderten Welt künftig noch tragfähig ist. Trotzdem ging es für viele Aktienindizes im Juli weiter bergauf, teilweise konnten neue Allzeithöchststände erreicht werden, bevor zuletzt eine Konsolidierung einsetzte. Zinsseitig bleibt die Hoffnung auf kurzfristig bevorstehende Leitzinserhöhungspausen. Wie gestalten sich vor diesem Hintergrund die weiteren Aussichten für die Kapitalmärkte?

Die Reaktion an den Kapitalmärkten sowie die weiteren Aussichten erläutern Ihnen Christoph Hummel, Leiter Private Banking International, und unser Chefvolkswirt Carsten Mumm.